«El cambista y su mujer» (1514), óleo de Quentin Massys. Museo del Louvre. Dominio público, vía Wikimedia Commons

Lluvia de dividendos

En 2024, el PIB de España fue de 1,75 billones de dólares. Esa es aproximadamente la misma cifra que la suma de dividendos empresariales en los Estados Unidos en 2024, según justETF y supone un crecimiento del 6,6 % respecto del año anterior. En un ranking de 2024 sobre dividendos totales pagados en efectivo de las empresas que cotizan en EE. UU., Microsoft aparece en primer lugar, con unos 22.300 millones de dólares repartidos en 2024.

Aclaración sobre qué son los dividendos:

«Cuando una sociedad ha cerrado el ejercicio con beneficios puede repartirlos total o parcialmente entre sus accionistas. Al beneficio distribuido por acción se le denomina dividendo.[…]. Hay sociedades que reparten beneficios una vez al año -dividendo único-, mientras que otras, a la vista de la evolución del ejercicio, anticipan parte de estos, como un dividendo a cuenta, y cuando se cierra el año económico, en función de los resultados reales obtenidos, se abona un segundo pago al que se denomina dividendo complementario» (Fernández Hódar, 2002, p. 23).

«Siempre que la sociedad distribuye un dividendo la acción pierde un valor equivalente al importe del mismo. Y es lógico que así sea, ya que al cierre del ejercicio el valor de la empresa, y por tanto, el de cada una de las acciones, se ha incrementado con el beneficio obtenido. El día que la empresa abona el dividendo a sus accionistas, la cantidad distribuida sale de sus cuentas. La empresa vale menos que el día anterior y consecuentemente, también valdrán menos cada una de las acciones en las que está dividido el capital» (Fernández Hódar, 2002, pp. 23-24).

Rentabilidad por dividendo

La rentabilidad por dividendo del S&P 500 (las quinientas empresas cotizadas más importantes de los EE. UU.) se encuentra actualmente tan baja como durante la burbuja puntocom de principios del milenio. Los dividendos han subido, pero más han subido las cotizaciones de las acciones. Si una acción paga un dividendo de 5 dólares y ahora cuesta 200 en lugar de 100 dólares, la rentabilidad por dividendo ha caído del 5 al ​​2,5 %, aunque el dividendo absoluto se mantenga igual.

La rentabilidad por dividendo ahora baja del S&P 500 es una señal de alerta de las elevadas valoraciones del mercado bursátil estadounidense, según justETF. Pero aun así, los dividendos del S&P 500 siguen representando más de un tercio del rendimiento total del S&P 500 desde 2002.

Dividendos abonados

Los dividendos pueden estabilizar la cartera de valores porque son menos volátiles que los precios de las acciones. Un vistazo a la crisis financiera de 2008/2009 lo ilustra: mientras que el S&P 500 se desplomó casi un 60 %, los pagos de dividendos solo disminuyeron entre un 20 y un 25 por ciento.

Los dividendos también ofrecen una ventaja psicológica para algunos porque proporcionan un flujo de caja positivo y medible, incluso en mercados turbulentos. Para muchos inversores, constituyen la base para generar ingresos pasivos.

Actualmente existen ETF de dividendos que no solo buscan altos rendimientos, sino que también aplican filtros de calidad adicionales para garantizar un crecimiento constante. Dos ejemplos son el SPDR S&P Global Dividend Aristocrats y el VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders, ambos ETF de distribución, es decir, que entregan a los accionistas los dividendos en forma de dinero contante y sonante.

Dividendos reinvertidos

Un especialista en temas de inversión como Volker Looman prefiere que los ETF reinviertan los dividendos que pagan las sociedades cotizadas y con eso, y costes más bajos de gestión de los ETF que replican el S&P 500 o el STOXX® Europe 600 (las seiscientas empresas cotizadas más importantes de Europa), se gana más a largo plazo. Looman es partidario, cuando sea necesario el dinero líquido, de que se vendan las acciones que se necesiten, en lugar de descansar en los ingresos vía ETF de distribución.

En resumen, Volker Looman recomienda la cartera de valores de Lotrives, o dicho con más precisión, la cartera de valores de Lotrives replica las ideas de este señor alemán que escribía para el Frankfurter Allgemeine Zeitung sobre temas de dinero e inversión. Destacaba Looman en este artículo del 6/2/2024: «La característica común de estos fondos indexados [los de la cartera de valores de Lotrives] es la reinversión automática de todas las distribuciones. Esto significa que no tiene que preocuparse por cómo reinvertir los pequeños dividendos e ingresos por intereses. Se realiza automáticamente y a bajo costo».

Obra citada:

Fernández Hódar, José Antonio. (2002). Manual del buen bolsista. Todo lo que necesita saber para actuar en Bolsa como un verdadero profesional. 4.ª ed. Madrid: Prentice Hall. 1.ª ed. de 2001. ISBN: 84-205-3451-X.

Autor: José Manuel Grau Navarro
Foto: «El cambista y su mujer» (1514), óleo de Quentin Massys. Museo del Louvre. Dominio público, vía Wikimedia Commons
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Categoría: Economía
Etiquetas: Dividendos, Volker Looman, Cartera de valores, Finanzas personales